Perusahaan teknologi panas dan start-up lainnya akan segera diizinkan untuk mengumpulkan uang di New York Stock Exchange tanpa membayar biaya underwriting besar kepada bank-bank Wall Street, sebuah langkah yang mengancam untuk mengubah bagaimana penawaran umum perdana AS (IPO) telah dilakukan selama beberapa dekade.
Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengumumkan minggu ini bahwa mereka telah menyetujui rencana NYSE Group untuk apa yang disebut daftar langsung utama. Perubahan ini menandai keberangkatan besar dari IPO tradisional, di mana perusahaan bergantung pada bank investasi untuk memandu penjualan saham mereka dan saham dialokasikan untuk investor institusi pada malam sebelum mulai diperdagangkan. Sebaliknya, perusahaan sekarang akan dapat menjual saham langsung di bursa untuk meningkatkan modal – sesuatu yang sebelumnya tidak diizinkan.
IPO daftar langsung telah dibatasi hingga saat ini, karena sebagian besar telah digunakan oleh bisnis yang ingin menciptakan peristiwa likuiditas bagi investor awal atau manajemen untuk menguangkan dengan menjual saham, sebagai lawan menerbitkan saham baru yang menarik miliaran uang segar.
Pada bulan September, pembuat perangkat lunak manajemen tempat kerja Asana dan Palantir Technologies, perusahaan penambangan data yang didirikan oleh miliarder Peter Thiel, menggunakan daftar langsung untuk go public.
Penandatanganan SEC dari rencana NYSE mengikuti berbulan-bulan perselisihan, termasuk keputusan yang dibuat awal tahun ini untuk menghentikan pertimbangan proposal atas permintaan Dewan Investor Institusional (CII), sebuah kelompok yang mewakili dana pensiun utama dan wakaf.
CII berpendapat bahwa rencana tersebut mengikis perlindungan investor dan mungkin membuat jika lebih sulit bagi pemegang saham untuk menuntut atas salah saji material atau kelalaian yang dibuat selama proses IPO.
NYSE menolak kritik tersebut dan membantah bahwa perubahan tersebut akan meningkatkan risiko bagi investor – argumen yang akhirnya menang. Mendapatkan aturan yang dilakukan di bawah ketua SEC Jay Clayton, yang ditunjuk oleh Presiden Donald Trump, mungkin terbukti penting untuk pertukaran dan Silicon Valley. Itu karena tidak ada jaminan kepala SEC yang dipilih oleh Presiden terpilih Joe Biden akan menyetujui proposal NYSE.
Lonjakan daftar?
Sekarang SEC memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan modal segar melalui daftar langsung, baik kritikus maupun pendukung setuju bahwa mereka bisa menjadi jauh lebih populer.
“Ini adalah pengubah permainan untuk pasar modal kami, meratakan lapangan bermain bagi investor sehari-hari dan memberi perusahaan jalan lain untuk go public pada saat mereka mencari jenis inovasi ini,” kata presiden NYSE Stacey Cunningham dalam sebuah pernyataan.
Salah satu alasan mengapa start-up dan pendukung modal ventura mereka mungkin menyukai daftar langsung adalah bahwa mungkin ada sedikit kesenjangan antara harga penawaran yang ditetapkan oleh bankir dan pop yang sering terjadi pada hari pertama perdagangan.
Misalnya, Airbnb dibuka pada US $ 146 per saham selama IPO awal bulan ini, penilaian yang jauh lebih tinggi daripada harga listing US $ 68. Itu bisa dibilang merugikan perusahaan dan pendukung awalnya US $ 4 miliar, dengan investor profesional yang dialokasikan saham menuai keuntungan.
